L'économie canadienne en recul de 0,1 % en mai, avec des prévisions de croissance limitée au deuxième trimestre

Les données officielles publiées ce jeudi (31 juillet 2025) ont révélé que le Produit Intérieur Brut (PIB) du Canada a diminué de 0,1 % en mai 2025 par rapport au mois précédent, ce qui correspond aux attentes. Cependant, les premières estimations suggèrent une légère croissance de 0,1 % en juin, ce qui pourrait amener l'économie canadienne à enregistrer une faible croissance annuelle du même pourcentage au cours du deuxième trimestre de l'année. Ces chiffres contredisent les estimations dominantes qui prévoyaient une contraction de l'économie au deuxième trimestre, et les prévisions pourraient changer une fois les chiffres définitifs de juin publiés le mois prochain.

RLa pression majeure du commerce de détail

Le secteur du commerce de détail a été le principal facteur du déclin économique en mai, avec une contraction de 1,2 %. Sept des 12 sous-secteurs du commerce de détail ont enregistré une baisse d'activité. Le commerce de détail est une composante essentielle des industries de services, qui représentent environ 75 % du PIB total du Canada. Ce déclin dans un secteur vital reflète les défis auxquels sont confrontés les consommateurs et les entreprises dans le contexte économique actuel.

Performance mitigée des secteurs économiques

Malgré la faiblesse du commerce de détail, la production totale des industries de services est restée inchangée en mai. Le déclin du secteur du commerce de détail a été compensé par de meilleures performances dans les secteurs de l'immobilier et des transports, ce qui indique une résilience relative de certaines parties du secteur des services.

Quant aux industries productrices de biens, qui représentent 25 % du PIB total, le secteur des mines, carrières et extraction de pétrole et de gaz a enregistré une baisse notable de 1 %. En revanche, le secteur manufacturier a progressé de 0,7 % après une forte contraction de 1,8 % en avril, qui était le résultat d'une accumulation des stocks. Cette performance mitigée reflète la nature diverse de l'économie canadienne et sa vulnérabilité à divers facteurs.

L'impact des droits de douane américains sur les exportations et la croissance

L'économie canadienne avait enregistré une croissance robuste de 2,2 % en glissement annuel au premier trimestre, largement soutenue par l'augmentation des exportations vers les États-Unis avant l'application des droits de douane en mars. Avec l'entrée en vigueur de ces droits, les exportations et la production industrielle ont notablement diminué, ce qui a eu un impact négatif sur la performance économique du Canada au deuxième trimestre. Cela souligne la forte interdépendance de l'économie canadienne avec l'économie américaine et sa vulnérabilité aux politiques commerciales des États-Unis.

La Banque du Canada en attente de données supplémentaires pour sa décision

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur inchangé à 2,75 % mercredi (30 juillet 2025). La banque avait précédemment indiqué ses prévisions d'une contraction de 1,5 % au deuxième trimestre, due à une baisse de 25 % des exportations. Cependant, les nouvelles estimations de croissance, même si elles sont faibles, pourraient réduire la probabilité d'une réduction de taux lors de la prochaine réunion de septembre. La Banque du Canada continuera de surveiller attentivement les données à venir sur l'inflation et l'emploi, qui seront cruciales pour déterminer sa future politique monétaire.

Sur le marché, le dollar canadien a perdu 0,11 % pour s'échanger à 1,3842 face au dollar américain (équivalent à 72,24 cents américains). Parallèlement, les paris des marchés financiers sur le maintien des taux d'intérêt par la Banque du Canada lors de sa prochaine réunion du 17 septembre ont augmenté à environ 89 %, reflétant les attentes du marché d'une prudence de la banque centrale.