Éditeurs de Bloomberg : La Fed a eu raison de ne pas baisser les taux d'intérêt face à des signaux économiques contradictoires

La Réserve fédérale a récemment résisté aux pressions politiques de la Maison Blanche et a laissé les taux d'intérêt inchangés, une décision que les éditeurs de Bloomberg jugent judicieuse. Bien que le président de la Fed, Jerome Powell, ait reconnu que les arguments en faveur d'une baisse des taux étaient légèrement plus forts qu'en juin, les données économiques contradictoires et l'incertitude croissante ont rendu une approche prudente et attentiste logique et sage.

Des données économiques contradictoires justifient la prudence

Powell a expliqué que la Fed navigue avec un ensemble complexe de données. D'un côté, les indicateurs montrent un ralentissement de la croissance économique, un rythme d'embauche plus lent et une légère augmentation du taux de chômage à 4,2 % en juillet. Malgré cette hausse, les éditeurs de Bloomberg notent que le taux de chômage reste compatible avec le mandat de « plein emploi » de la Fed.

D'un autre côté, l'inflation reste un défi de taille, dépassant toujours l'objectif de 2 % de la Fed. Le taux d'inflation de base était de 2,8 % en glissement annuel jusqu'en juin, et l'incertitude règne quant à l'impact futur des nouveaux droits de douane imposés par l'administration américaine sur les prix. Dans cet environnement d'informations contradictoires, il n'y avait pas de besoin urgent de modifier la trajectoire actuelle de la politique monétaire, et une image plus claire devrait se dessiner lors de la prochaine réunion de la Fed.

Les attentes du marché et le débat sur le taux « neutre »

Bien que les investisseurs ne s'attendaient pas à un changement immédiat du taux d'intérêt actuel de 4,25 % à 4,5 %, beaucoup espéraient un signal plus clair concernant une éventuelle baisse future. Cependant, Powell a expliqué qu'il est impossible de prédire comment la situation évoluera, en particulier si le risque d'inflation lié aux droits de douane l'emportera sur le risque pour l'emploi lié à un taux d'intérêt « légèrement plus élevé ». Compte tenu des circonstances actuelles, la Fed n'avait aucune base solide pour anticiper ses actions futures.

L'article met également en lumière le débat en cours sur le taux d'intérêt « neutre » – le taux qui ne stimule ni ne ralentit la demande globale. Alors que de nombreux investisseurs supposent que ce taux se situe autour de 3 %, il existe une divergence d'opinions significative parmi les décideurs de la Fed, avec des estimations allant de 2,5 % à 3,9 %. Cette ambiguïté rend difficile de déterminer si le taux actuel est vraiment supérieur au niveau neutre.

Critiques de la Maison Blanche et un message à l'administration

L'article qualifie de « déroutant » le point de vue de la Maison Blanche selon lequel la politique monétaire restrictive étouffe l'économie et nécessite une baisse substantielle des taux, d'autant plus que la demande est actuellement suffisante et le chômage est faible. Les éditeurs de Bloomberg préviennent qu'une baisse du taux directeur pourrait ne pas être bénéfique et pourrait facilement aggraver la situation en alimentant les anticipations d'inflation et en augmentant les coûts d'emprunt à long terme.

En conclusion, l'article affirme que l'évaluation de la Fed est juste pour le moment et envoie un message subtil à l'administration américaine pour qu'elle « modère ses critiques ». Les doutes sur l'indépendance de la Fed pourraient avoir un impact négatif sur l'économie.