انخفاض أسعار الذهب يعود جزئياً إلى بيع صناديق تتبع الاتجاه (CTA): بنك أوف أمريكا

أفادت مجموعة بنك أوف أمريكا (BofA) بأن الانخفاض الأخير في أسعار الذهب كان مدفوعاً جزئياً بعمليات البيع من قبل صناديق تتبع الاتجاه (CTAs)، أو مستشاري تداول السلع.

تصفية مراكز الذهب والتناوب في السلع

• تصفية مراكز الذهب: قال البنك إن مستشاري تداول السلع "واصلوا تصفية مراكز الشراء في الذهب" مع انخفاض المعدن الأصفر للأسبوع الثاني على التوالي.

• نماذج المخاطر: أشار محللو بنك أوف أمريكا إلى أن النماذج الأكثر تجنباً للمخاطر قد أوقفت بالفعل مراكز الشراء في الذهب، بينما قد تحتفظ النماذج ذات تحمل المخاطر الأعلى بمراكز شراء، طالما أن الاتجاهات لا تزال صعودية.

• مستويات الإيقاف: أظهر نموذج CTA الخاص بالبنك أن الذهب ظل في مراكز شراء كاملة عبر الآفاق الزمنية في نهاية أكتوبر، لكن التقرير حذر من أن العديد من نماذج CTA قد وصلت إلى مستويات الإيقاف التي ترتبط تاريخياً بزيادة التقلبات من البيع المنهجي.

• التناوب نحو الألومنيوم: زاد متتبعو الاتجاه من مراكز الشراء في الألومنيوم، حيث سجلت العقود الآجلة مكاسب للأسبوع الخامس على التوالي، مما يشير إلى تحول في المراكز بعيداً عن الذهب. قد يصبح الألومنيوم "المركز الأكثر امتداداً" (الأكثر تداولاً) بين السلع لدى متتبعي الاتجاه.

• توقعات أخرى: يتوقع نموذج بنك أوف أمريكا أن يشتري متتبعو الاتجاه عقود فول الصويا ووجبة فول الصويا الآجلة الأسبوع المقبل.

تحركات واسعة في الأسواق الأخرى

• الأسهم العالمية: لا يزال متتبعو الاتجاه يحتفظون بمراكز شراء "ممتدة" وكبيرة في الأسهم العالمية (الولايات المتحدة، أوروبا، اليابان)، بعد بلوغها مستويات قياسية جديدة.

  • خطر التصفية: حذر البنك من أن "مستويات وقف الخسارة لا تزال بعيدة نسبياً، لكن التراجع الحاد قد يؤدي إلى تصفيات كبيرة". تتوقع النماذج أن يبيع مستشارو تداول السلع ما يصل إلى 148 مليار دولار من الأسهم في سيناريو السوق الهابط الأسبوع المقبل.

• الدخل الثابت: اقتربت "مراكز الشراء الممتدة في سندات الخزانة الأمريكية" من محفزات البيع بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير، بسبب ضغط العوائد المرتفعة والدولار القوي.

• العملات الأجنبية: من المتوقع أن يواصل مستشارو تداول السلع شراء الدولار مقابل جميع العملات الرئيسية التي يتم تتبعها.